第12章 通货膨胀的病理与药方(1)

    金融危机的阴影刚刚过去，通货膨胀的乌云又大举压境。从年初的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”，到近期的“糖高宗”，几个月来，农产品价格像脱缰的野马一路狂飙。10月25日，休克了近5个月的成品油价又宣布上调。10月21日国家统计局发布的前三季度经济数据显示，9月份居民消费价格指数同比上涨3.6%，年内第四次突破3%的警戒线，涨幅创23个月以来新高。而央行继2007年7月20日以来首度加息，更使得民众开始担忧通货膨胀时代的到来。

    我们拿什么抗通货膨胀

    黄金为什么会涨？不是因为它能抵抗通货膨胀，而是大家对于美元蒸发等等问题感到恐惧，所以去买黄金。它不是用来抵抗通货膨胀的，现在只有中国有通货膨胀。很多人得出了一个结论，说中国的通货膨胀时代到来了，只有买股票才能对抗通货膨胀。这是在中国特殊的环境之下得出的结论，不靠谱的。

    （嘉宾介绍：李银，财经评论员）

    王牧笛：郎教授、李银，最近我从网友那里学了一个新词儿，叫“太给力了”。比如说，我们聊一个新鲜热辣的话题，网友就会评论说“太给力了”，如果聊的话题比较温和，网友就会说“不太给力”。这次咱们得给一下力。最近财经界关注的一个话题，就是通货膨胀时代快到来了。

    李银：不单是财经界，我觉得民生更关注这个话题，老百姓也很关心。

    王牧笛：所以我们“给力”关注一下。看一个短片：金融危机的阴影刚刚过去，通货膨胀的乌云又大举压境。从年初的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”，到近期的“糖高宗”，几个月来，农产品价格像脱缰的野马一路狂飙。10月25日，休克了近5个月的成品油价又宣布上调。10月21日国家统计局发布的前三季度经济数据显示，9月份居民消费价格指数同比上涨3.6%，年内第四次突破3%的警戒线，涨幅创23个月以来新高。而央行继2007年7月20日以来首度加息，更使得民众开始担忧通货膨胀时代的到来。

    王牧笛：“十一”黄金周的时候，我去城隍庙逛，发现那里有一个老凤祥银楼，里面全都是人，我当时以为大家是在抢购世博会的门票，后来发现不是，是在抢购黄金，不是买那种饰品，而是买那种足金的500克的金条。后来我看报道说，那个银楼的营业额一天时间就过百万。

    郎咸平：买金条是为了保值。

    李银：其实不单是上海，很多地方的银行都推荐客户去买黄金。目前情况下并不是不可以，不过我们要关注美元的变化。

    郎咸平：你讲得很好。首先我们要搞清楚一个问题，就是黄金是谁在控制？黄金跟美元是挂钩的，对不对，也就是说，黄金基本上都是美国在控制。自金融海啸以来，尤其是2008年11月份之后，黄金从700美元一盎司开始上涨，涨到1000多美元，涨了快一倍了。这是一种什么心态你知道吗？就是说整个世界对纸币都不信任了。以前你要看黄金走势的话，你得先预估一下美元的走势。为什么？因为黄金只是一个手段，美元才是真正的目的。我举个例子，每当美国政府想拉抬美元价格的时候，它就会去找华尔街的公司打压金价，让黄金的投资人受到损失，然后这些投资人就会离开黄金市场，去干嘛呢？购买美元。

    李银：对，他们会转向买美元。

    郎咸平：然后美元就涨了。一般来讲，就是黄金跌，美元会涨。所以很多人就认为，黄金跟美元是一个相反的翘翘板，其实不是的。金融海啸之后，发生了一件很有意思的事情，金融海啸的根源是美国，那美元肯定是完了，对不对？但是，你发现没有，所有货币都在跌，只有美元狂涨。这是怎么回事呢？其实是美国政府特意使美金上涨的，这样就满足了大家在危机时候逃避风险的心理，因此使得美元成为唯一的避险货币。其他货币，包括欧元、澳元全部都狂跌。

    李银：所以那时候各国就开始储备美金了。

    郎咸平：对。所以大家不要把美金看成什么垃圾，绝对不是的。现在我们媒体上经常报道说美国大量印发钞票，美元要贬值。没这回事的。为什么在危机时刻黄金会涨，美金会涨？黄金为什么会涨？不是因为它能抵抗通货膨胀，而是大家对于美元蒸发等等问题感到恐惧，所以去买黄金。它不是用来抵抗通货膨胀的，现在只有中国有通货膨胀。其他国家，包括美国是没有通货膨胀的，相反还有通货紧缩的问题。

    李银：去年9月份的时候，我还看过郎教授跟樊纲的一个论战。樊纲认为2009年中国的经济是低位徘徊，没有通胀的风险。而教授已经认为当时会有通胀风险，而且会有滞胀的可能。

    郎咸平：对，结果呢？

    李银：结果就是通胀是事实。我觉得挺好玩的。

    王牧笛：所以说黄金成了对抗通货膨胀的一种投资方向。但是现在更多的人把股票跟对抗通货膨胀关联起来。现在有一种被滥用的说法，就是从1991年年初到2009年年底，这19年间的上证指数，平均每年上涨18.63%，就等于19年来上涨了30倍。所以很多人就得出了一个结论，说中国的通货膨胀时代到来了，只有买股票才能对抗通货膨胀。

    郎咸平：这是在中国特殊的环境之下得出的结论，不靠谱的。因为我们的股票市场是很奇怪的。举个例子，2009年我们股市的回报率是64.43%，CPI是-0.7%，刚好相反，这有什么关联呢？我们再看看美国，美国的股市比我们成熟得多，如果股市跟通胀有关系的话，那在美国一定会显现出来，可是我们看到的数据并不是这样子的。上个世纪五六十年代，美国的通胀率都是百分之二点几，都不到3%。但是，50年代的股票回报率是16.7%，60年代是5.2%，差这么多，这说明它并没有一个必然的关联。

    李银：我觉得这个观点应该是基于地产调控，尤其是限购之后，很多资金要找一个出路，所以他们就建议投资在股票上。它其实不是对抗通货膨胀，而是目前一个好的投资机会。

    郎咸平：对，是这么理解。

    王牧笛：所以现在这两个方向看似是对抗通货膨胀，其实并没有本质的关联。

    郎咸平：最近这个股市涨就是你刚刚讲的打压楼市的结果，大量避险资金从楼市流出来，干嘛呢，炒大盘股。最近这几天又不一样了，因为“十二五”规划要出来了。

    李银：现在还没有完全出来，年底会出来。

    王牧笛：现在是叫意见，征求意见稿。

    李银：我注意到住建部和有关部委做的“十二五”的地产规划草案，里面说地产还是一个发展... -->>
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