第2章 再谈“创业板”(1)

br />     王牧笛：中小板当时那8只股票，平均被套了大概500多天，最长的707天，才最终解套。历史的轮回好像又到了这个创业板上。

    时寒冰：它这个时间可能也会比较长，实际上创业板的投资就好比你投资一个孩子的未来，这个孩子将来会有比较好的发展空间。比如说他40多岁的时候，发展起来了，他现在刚是个七八岁的孩子，那你就有非常大的空间。但是看看我们的创业板，有的公司是哪一年成立的，上个世纪八几年成立的，它本身就是一个老人了。因为我们国家中小企业的平均寿命是3到5年，所有企业的平均寿命是8年，这个企业已经创业二十多年了，它相当于一个八十多岁高龄的老人啊，然后你投资给它。希望它回光返照。

    王牧笛：我们从这种衰老的企业所看到的不是高成长性，我们看到的是回光返照。

    时寒冰：我们的创业板好比什么呢？你等待着创业板给你带来财富，就好比等待着一个人妖要生孩子，我觉得这么重的担子是不能给它的。

    美国纳斯达克的创业板的股本发行量能超过1亿股的是很少的几个，最小的股本只有200万股。但是你看我们的创业板，最大的是4亿多股，老天啊4亿多股，我印象中最少的一个还是6000万股。它这个盘子太大了，实际上你看看它这个4亿多股的盘子比主板市场很多股票的盘子还大，更不用说跟中小板比较了。能上美国纳斯达克创业板的公司基本上都是高科技公司，像我们的创业板上都是什么高科技公司呢？你比如说那个吉峰农机，它的这个毛利率只有3.9%，而且这个毛利率3.9%从哪来呢？是政府对农业这一块的补贴，它从这一块得到的收入。

    郎咸平：而且3.9%还不知道是不是真的呢。

    时寒冰：而且它还是个卖农机的，搞连锁销售的一个。

    郎咸平：它是卖东西的嘛。在美国的股市，有潜力的公司，它的市盈率特高，比如说搞IT的。你做得好不好是另外一回事，但至少你有很好的概念，有很好的前景，所以市盈率可以达到50倍60倍，都是可以的。像银行市盈率只有10倍，了不起15倍，为什么？因为它毫无前途，它就是吸收点存款、放贷，还能干什么事呢？这种没有前途的企业，它的市盈率就是10到15倍，了不起了。

    举个例子来讲，我们的创业板，根本就没有任何发展的潜力，那么怎么叫创业板呢？创业板的本质问题就是上市的公司必须是有发展潜力、有很好的概念的公司。什么IT、科技股都可以，因此它才能够用高市盈率来弥补它的风险，因为它有前景。如果你只是卖农机的有什么前景可言？所以你本身已经违反了创业板的铁律，所以你看全世界30几个国家有70几个创业板，连德国都搞不下去了，我们还不如人家呢，怎么搞得下去呢？你用这个道理简单地对比一下，就会晓得它这个前途是极为悲观的，其实我们当时在节目中也是这么说的。

    王牧笛：而目前我们这个创业板，爆炒的市盈率达到111倍，就意味着要100多年的盈利才能够赚回现在这个股价，这太恐怖了。而在这种市盈率之下，股民竟然还敢跟。

    时寒冰：它IPO的时候，它的市盈率就已经50多倍了，平均就是50多倍，高到80多倍。你像它IPO的时候，就是比国外二级市场的那个市盈率还要高得多，在这个时候去投资创业板，风险是极大的。基本上是我们没法做的，而且这种创业板只能是火一把就死。德国那个创业板它是怎么死的？是因为德国当时创业板竞争力比较大，它是降低一些标准，为了争这些上市公司。有些公司达不到上市的条件，尤其是在信息披露这一块，但是德国创业板给它们降了一些门槛，让它们进去了，进去以后，由于它们不能给普通投资者带来收益，就遭到普通投资者的唾弃，后来创业板就弄不下去了。

    郎咸平：而且德国跟我们不一样，它拥有300万家具有高技术含量的、资本密集型的、中小型规模的所谓的高科技企业，这种水平我们是没有的。它们只是不想上市，为什么要上市呢？它们利润那么好，小日子过得挺舒服的。因此德国面临的是什么？好的企业未必想上市，那么想上市的呢？说不定很多国外企业想去，那都是有问题的。加上很多搞IT的，你又碰到了IT泡沫的爆破，这么多问题冲击之下，那你的创业板就干不下去。但是像德国这么好的一个以高科技中小企业为主的国家，创业板都玩不转，我们连这个基础都没有，我们的创业板该如何进行下去呢？

    时寒冰：它那个创业板是欧洲最好的，跟美国纳斯达克是并驾齐驱的，都倒闭了。